Un regreso a la alta inflación
La definición actual de inflación es un aumento en el costo de los bienes y servicios. Ha reemplazado en gran medida la definición clásica de inflación, que también abordó la causa: un aumento en la oferta de dinero, lo que lleva a una pérdida de poder adquisitivo y un aumento posterior en el precio de los bienes y servicios.
A finales de mayo, la tasa de inflación interanual de Canadá alcanzó el 7,7 %, su nivel más alto en 40 años. El precio de los alimentos básicos comunes ha superado eso, con un aumento de la gasolina del 48% y el costo del crudo WTI rondando constantemente la marca de los 100 dólares estadounidenses. Los problemas de la cadena de suministro también están alimentando la inflación, incluso cuando algunos países acumulan productos básicos escasos y componentes críticos necesarios para los productos manufacturados.
La inflación es importante para los inversores pues reduce el poder adquisitivo de nuestros dólares, aumenta el costo de hacer negocios, consume los ingresos discrecionales disponibles para la inversión y actúa como un impuesto de facto sobre los ahorros y una amplia gama de inversiones. También coloca muchos productos de renta fija a largo plazo bajo el agua, ya que las tasas de rendimiento se ven eclipsadas por la inflación.
Altos niveles de deuda pública
Muchos países recurrieron a niveles de tiempos de guerra de aumento del gasto público durante la pandemia de COVID-19. De los 33 países industrializados estudiados por el Fondo Monetario Internacional, Canadá registró el segundo aumento más alto en su relación deuda bruta/PIB, después de Japón. Esa proporción aumentó del 87,2 % en 2019 al 112,1 por ciento en 2021, aumentando casi 25 puntos porcentuales.
Aumento de las tasas del Bano Central
Para combatir la inflación creada por la flexibilización cuantitativa y el crecimiento excesivo de la oferta monetaria, la Reserva Federal de EE. UU. elevó la tasa objetivo para los fondos federales en 50 puntos básicos en mayo y 75 en junio, con un aumento potencial adicional de 50 a 75 puntos básicos sobre la mesa para julio. Canadá rápidamente hizo lo mismo con aumentos de 50 puntos básicos en mayo y junio y la probabilidad de un aumento de 75 puntos básicos a continuación.
El endurecimiento cuantitativo reemplaza a la flexibilización cuantitativa
La Reserva Federal de EE. UU. ha comenzado a reducir su balance de US$9 billones, impulsado a niveles récord durante la pandemia. Si ese aumento en la oferta monetaria no tiene precedentes, deshacer la política requerirá un ajuste cuantitativo a gran escala.
¿Por qué es importante para los inversores? la oferta monetaria y los rendimientos del mercado de valores generalmente están altamente correlacionados con la expansión o contracción de la oferta monetaria por parte de los bancos centrales.
Las acciones ahora buscan descubrimiento de precios
Con estos factores en contra, y otros factores que convergen y se refuerzan entre sí, los inversores deben prepararse para la posibilidad de una simple recesión, o incluso una estanflación: una economía estancada combinada con una alta inflación y un alto desempleo eventual.
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