El Fondo Monetario Internacional, FMI, elevó el martes levemente sus pronósticos de crecimiento global para 2025 y 2026, citando compras más fuertes de lo esperado antes de un aumento de los aranceles estadounidenses el 1 de agosto y una caída en la tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos al 17,3 por ciento desde el 24,4 por ciento.
Advirtió, sin embargo, que la economía mundial enfrenta riesgos importantes, incluido un posible repunte de las tasas arancelarias, tensiones geopolíticas y mayores déficits fiscales que podrían hacer subir las tasas de interés y endurecer las condiciones financieras mundiales.
“La economía mundial todavía está sufriendo, y seguirá sufriendo con los aranceles a ese nivel, aunque no es tan grave como podría haber sido”, dijo Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del FMI.
En una actualización de sus Perspectivas de la economía mundial de abril, el FMI elevó su pronóstico de crecimiento mundial en 0,2 puntos porcentuales, hasta el 3,0%, para 2025 y en 0,1 puntos porcentuales, hasta el 3,1%, para 2026. Sin embargo, eso todavía está por debajo del crecimiento del 3,3% que había proyectado para ambos años en enero y del promedio histórico previo a la pandemia del 3,7%.
Dijo que se esperaba que la inflación general mundial cayera al 4,2 por ciento en 2025 y al 3,6 por ciento en 2026, pero señaló que la inflación probablemente se mantendría por encima del objetivo en Estados Unidos a medida que los aranceles se trasladaran a los consumidores estadounidenses en la segunda mitad del año.
El tipo arancelario efectivo de Estados Unidos —medido por los ingresos por derechos de importación como proporción de las importaciones de bienes— ha disminuido desde abril, pero se mantiene muy por encima de su nivel estimado del 2,5 % a principios de enero. El tipo arancelario correspondiente para el resto del mundo es del 3,5 %, en comparación con el 4,1 % de abril, según el FMI.
El presidente estadounidense, Donald Trump, ha trastocado el comercio mundial al imponer un arancel universal del 10 % a casi todos los países a partir de abril y amenazar con aplicar aranceles aún más altos el viernes. Los aranceles mucho más altos impuestos por Estados Unidos y China se suspendieron hasta el 12 de agosto, y las conversaciones en Estocolmo esta semana podrían dar lugar a una nueva prórroga.
Estados Unidos también ha anunciado fuertes aranceles, que oscilan entre el 25 % y el 50 %, sobre automóviles, acero y otros metales, y próximamente se anunciarán aranceles más altos sobre productos farmacéuticos, madera y chips semiconductores. Estos futuros aumentos arancelarios no se reflejan en las cifras del FMI y podrían elevar aún más los tipos arancelarios efectivos, creando cuellos de botella y amplificando el efecto de aranceles más altos, según el FMI.
Gourinchas dijo que el FMI estaba evaluando nuevos acuerdos arancelarios del 15 por ciento alcanzados por Estados Unidos con la Unión Europea y Japón durante la semana pasada, que llegaron demasiado tarde para ser incluidos en el pronóstico de julio, pero dijo que las tasas arancelarias eran similares a la tasa del 17,3 por ciento subyacente al pronóstico del FMI.
“En este momento, no estamos viendo un cambio importante en comparación con la tasa arancelaria efectiva que Estados Unidos está imponiendo a otros países”, dijo, y agregó que aún no estaba claro si estos acuerdos durarían.
«Tendremos que ver si estos acuerdos se mantienen, si se deshacen, si son seguidos por otros cambios en la política comercial», dijo.
Las simulaciones realizadas por el personal técnico mostraron que el crecimiento mundial en 2025 sería aproximadamente 0,2 puntos porcentuales menor si se implementaran los aranceles máximos anunciados en abril y julio, según el FMI. El FMI indicó que la economía mundial se muestra resiliente por ahora, pero la incertidumbre se mantiene alta y la actividad económica actual sugiere distorsiones del comercio, en lugar de una robustez subyacente.
Gourinchas dijo que las perspectivas para 2025 se habían visto favorecidas por lo que llamó «una enorme cantidad» de acumulación anticipada a medida que las empresas trataban de adelantarse a los aranceles, pero advirtió que el impulso del acaparamiento no duraría.
“Eso va a desaparecer”, dijo, y agregó: “Eso lastrará la actividad económica en la segunda mitad del año y hasta 2026. Habrá una compensación por esa acumulación anticipada, y ese es uno de los riesgos que enfrentamos”.
Se esperaba que los aranceles se mantuvieran altos, afirmó, señalando indicios de que los precios al consumidor en Estados Unidos comenzaban a subir ligeramente. «El arancel subyacente es mucho más alto que en enero y febrero. Si se mantiene así, afectará el crecimiento futuro, contribuyendo a un desempeño global realmente mediocre».
Un factor inusual ha sido la depreciación del dólar, no vista durante tensiones comerciales anteriores, dijo Gourinchas, señalando que el dólar más bajo estaba sumándose al impacto arancelario para otros países, al tiempo que también ayudaba a aliviar las condiciones financieras.
Se espera que el crecimiento de Estados Unidos alcance el 1,9 por ciento en 2025, un aumento de 0,1 puntos porcentuales respecto de las perspectivas de abril, subiendo al 2 por ciento en 2026. Se espera que una nueva ley de reducción de impuestos y gasto de Estados Unidos aumente el déficit fiscal de ese país en 1,5 puntos porcentuales, y los ingresos arancelarios lo compensen en aproximadamente la mitad, dijo el FMI.
Elevó su pronóstico para la eurozona en 0,2 puntos porcentuales, hasta el 1,0 % en 2025, y mantuvo el pronóstico para 2026 sin cambios en el 1,2 %. El FMI afirmó que la revisión al alza reflejaba un aumento históricamente significativo de las exportaciones farmacéuticas irlandesas a Estados Unidos; sin él, la revisión habría sido la mitad.
La perspectiva de China recibió una mejora mayor de 0,8 puntos porcentuales, lo que refleja una actividad más fuerte de lo esperado en el primer semestre del año y la reducción significativa de los aranceles entre Estados Unidos y China después de que Washington y Beijing declararan una tregua temporal.
El FMI aumentó su pronóstico de crecimiento de China para 2026 en 0,2 puntos porcentuales, hasta el 4,2 %. En general, se espera que el crecimiento alcance el 4,1 % en los mercados emergentes y las economías en desarrollo en 2025, y se reduzca ligeramente al 4,0 % en 2026, según el FMI.
El FMI revisó su pronóstico para el comercio mundial en 0,9 puntos porcentuales, al 2,6 por ciento, pero recortó su pronóstico para 2026 en 0,6 puntos porcentuales, al 1,9 por ciento.
